◎股市需要活力，目前我们需端正对投资和投机的认识，过度打击投机只会抑制市场。

 ◎对某一板块和门类的股票给予高估值，是市场配置资源的手段，过多干预微观决策，必然影响市场机制的运行和股市的活力。

 ◎我国经济越来越市场化，可政府对经济的管理还是计划经济、短缺经济。政府出台政策，还是根据短缺信号，根据报刊、舆论、网络的反应情况，而不是根据市场的信号。 

股市有两个轮子，一是投资，二是投机，两者缺一不可。投资无非是长期持有，投机则是短期套利，长线持有的基础是短线套利。中国股市正经历着史上最长的熊市，股市需要活力，目前我们需端正对投资和投机的认识，过度打击投机只会抑制市场。

虽然笔者是价值投资者，但尊重投机者，因为他们的存在，不断交易从而活跃了股市，投资者持有的股票才有了买方，也才有了长期持有的信心。若哪一天成交量只有几十万股，很多价位都无接盘，投资者整日提心吊胆，价值反而变成其次考虑的问题。

涨是股市的硬道理，不涨的股市没有价值。全世界国家的资本市场监管者，都是管跌不管涨。1987年“黑色星期一”、2001年“9·11”、次债危机、欧债危机，各国政府不仅高层表态，且通过改变交易规则，如禁止裸卖空，来稳定股市。1998年亚洲金融危机，香港也是通过改变交易规则，不许占恒指40%权重的汇丰银行、中国电信、香港电讯做空，击退外资做空香港，稳定了股市。

过度投机一直是我国监管部门打压股市的理由，其实监管只能依据相关法律，维护三公原则，而不应管谁赚谁赔。

个人以为，政策应做出适当调整，不应老打击投机，现在很多投资者已逐步退出二级市场。我国监管部门总是嫌创业板市盈率高，市盈率高低不是监管层应该管的事情。对某一板块和门类的股票给予高估值，是市场配置资源的手段，过多干预微观决策，必然影响市场机制的运行和股市的活力。小微企业易受经济周期影响，反映到股市上，创业板、中小板涨跌迅速。如果简单地否定其成长性，动不动就讲泡沫，否定成长股和价值股的区别，如果把中小板、创业板市盈率压到与主板一样，可能重导香港的覆辙，不利于支持小微企业，不利于股权投资，不利于经济结构调整，不利于新型经济发展，百害而无一利。

本世纪初，纳指从1000点炒到5000点，又跌回来，表面看是泡沫，但从人类历史和世界科技发展角度讲，这是有利的，它极大地推动了网络经济发展。如果没有当时二级市场的暴利，能有这么多资金进入这个领域探索新经济吗？这就是对社会发展的最终价值。所以，管理层要相信市场，相信股民。

股权分置改革前，中国股市是坐庄文化加政策市，股不在好，有庄则灵。现在政策变量加大，影响了市场本身的作用，投资者无法依据市场因素来判断个股和走势，只能天天揣测政策。为什么投资者不敢买蓝筹股？因为政策的不确定性。我国的政策波幅太大。

我国经济越来越市场化，可政府对经济的管理还是计划经济、短缺经济。政府出台政策，还是根据短缺信号，根据报刊、舆论、网络的反应情况，而不是根据市场的信号。表面上社会主义是根据计划来配置资源，但现实经济系统太复杂，没办法计划到位，最终演变成会哭的孩子有奶喝，跑步“钱”进等。政府现在根据新闻媒体、网络等个案做决策，难免不出偏差。因为这只是一部分意见，不能代表经济问题的全部。

投资和投机是分不开的，要股市正常运转就不能讲限制。五年熊市已是极限，从市场来讲价值凸显，从三季度宏观指标来看，经济恢复是大势所趋，但市场缺乏信心，因为熊市赚钱效应不足。股市有惯性定律，恶性循环一旦形成，会自我强化，这就需要外力的作用。笔者认为，在证监会权力范围内采取若干技术手段，能打断恶性循环，产生赚钱效应，使股市重拾升势，例如：

  （1）参照股票卖出当天可以买入，买入股票当天也可以卖出，即全面实行T+0；

  （2）参照ST股票的限涨措施，将非ST股票跌幅限制在每日5%，涨停板仍为10%；

  （3）参照国际经验和以往期交所的做法，对期指空单加收一倍于多单的保证金。

这些措施的目标，就是活跃股市，抑制做空，鼓励做多，使管理层支持股市的言论落到实处，可起到立竿见影的效果。