“潜水鳄”眼中的牛市

中央财经频道   2014-08-21 本文章103阅读

近期,面对市场突然其来的上涨,和讯网联合央视财经《交易时间-午后财经》推出9位大佬激辩牛市。
    8月7日,上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁做客《交易时间-午后财经》节目,视频链接如下:
    
http://tv.cntv.cn/video/C11348/48612cc8e1294dec9083cd344a3e9048
   李振宁在节目中指出,一般整个股指的涨幅超过20%就可以称之为牛市,牛市并不是所有股票都涨,甚至有可能大部分股票不涨,因为决定指数的其实就是那些大蓝筹股。

  以下为文字实录:

  牛市的定义,一般整体股指的涨幅超过20%就可以称之为牛市,当然有大牛小牛之分。牛市应当是一波比一波高,牛市并不是没有大幅的调整,2006年的时候,曾经一天跌幅百分之九点几。牛市趋势是一波比一波高,07年到现在,虽然中间也有强力反弹,09年指数涨幅80%-90%,但是毕竟到3000多点,而且一波比一波低。大盘从去年开始到1849点以后,开始在底部逐步抬高。先从小盘股演绎局部牛市,慢慢到大盘股,再到全面牛市。

  牛市无所谓全面不全面,其实说白了,牛市并不是所有股票都涨,甚至有可能大部分股票不涨,因为决定指数的其实就是那些银行股,地产股,一些大的钢铁企业,电力企业等等,是大蓝筹股。所以决定牛市整体命运的是这一批股票,只要这批股票企稳上涨了股票就涨了,至于很多股票不涨,可能是前几年涨多了或者怎么样。我讲的是结构牛市,如果蓝筹股开始涨了,那这批结构就代表了全体。

  同时,中国的股票大家也知道,真正低估的是金融地产和相当多的蓝筹股,而不是那些中小盘的股票。那些股票其实跟国际比较,跟自己纵向比较都不算便宜都不算低,而且他们的高成长并没有得到证实。今年如果有行情是蓝筹股的价值回归,或者价值重估,因为这跟国企改革联系在一起,多年来给国企的政策,比如股权激励,职工持股,现在能做了,这必然要解放生产力。

  另外从蓝筹股真实业绩来看,比如金融地产,这十几年的业绩,实际都是在向上,而且他们的成长率比创业板和中小板都要好,可是我们老是怀疑它不好。所以从业绩的角度讲,金融股跌到净资产下面,这在全世界都是不合理的。所以它必然有一个重估,这是从横向来比较。而且横向比较,我们07年到现在,GDP每年都还是8%以上,今年准备是7.5%,负利率七年,我们GDP增长应该在80%以上,可是我们的股票比那个时候还低了很多,横向比较这是不合理的,它要有一个重估的要求在。这不在乎一个季度经济好还是坏,从大的方向看,我认为经济一直是向上,上市公司的业绩,特别是主导的金融地产,这些行业是向上,可是股价向下,就有一个回归到合理的阶段。

  所以,现在是一个全面回归,就连希腊,日本都比我们涨得好。道琼斯指数早就涨到新高了,我们还在原来的三分之一,这是严重的不合理,再加上改革的因素,种种天时地利人和,而且中国最长的熊市就是01到05年搞股权分置的那一波,这次搞了七年了,这已经是走到了非常极端的地步了,所以一旦回归它的力度会很大。

  美国的经济在次贷危机以后好吗?有所恢复但并不是太好,实体经济非常好的时候股票涨不上去,因为钱都投向实体,经济在向好的过程中,开始见底了但是还没好,开始宽松了,钱也有了,股市就开始向好;从利率角度讲,人们资产是要分配的,原来投房产的钱现在不能投了,现在把限购取消没有用,所以投资在房子上不可能了;而理财产品现在还有刚性兑付,但是量太大了扛不住了,大家就明白买一个信托产品,甚至买银行的产品也是有风险的。现金就会流向股市。