近期，面对市场突然其来的上涨，和讯网联合央视财经《交易时间-午后财经》推出9位大佬激辩牛市。
    8月7日，上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁做客《交易时间-午后财经》节目，视频链接如下：
    //tv.cntv.cn/video/C11348/48612cc8e1294dec9083cd344a3e9048
   李振宁在节目中指出，一般整个股指的涨幅超过20%就可以称之为牛市，牛市并不是所有股票都涨，甚至有可能大部分股票不涨，因为决定指数的其实就是那些大蓝筹股。

　　以下为文字实录：

　　牛市的定义，一般整体股指的涨幅超过20%就可以称之为牛市，当然有大牛小牛之分。牛市应当是一波比一波高，牛市并不是没有大幅的调整，2006年的时候，曾经一天跌幅百分之九点几。牛市趋势是一波比一波高，07年到现在，虽然中间也有强力反弹，09年指数涨幅80%-90%，但是毕竟到3000多点，而且一波比一波低。大盘从去年开始到1849点以后，开始在底部逐步抬高。先从小盘股演绎局部牛市，慢慢到大盘股，再到全面牛市。

　　牛市无所谓全面不全面，其实说白了，牛市并不是所有股票都涨，甚至有可能大部分股票不涨，因为决定指数的其实就是那些银行股，地产股，一些大的钢铁企业，电力企业等等，是大蓝筹股。所以决定牛市整体命运的是这一批股票，只要这批股票企稳上涨了股票就涨了，至于很多股票不涨，可能是前几年涨多了或者怎么样。我讲的是结构牛市，如果蓝筹股开始涨了，那这批结构就代表了全体。

　　同时，中国的股票大家也知道，真正低估的是金融地产和相当多的蓝筹股，而不是那些中小盘的股票。那些股票其实跟国际比较，跟自己纵向比较都不算便宜都不算低，而且他们的高成长并没有得到证实。今年如果有行情是蓝筹股的价值回归，或者价值重估，因为这跟国企改革联系在一起，多年来给国企的政策，比如股权激励，职工持股，现在能做了，这必然要解放生产力。

　　另外从蓝筹股真实业绩来看，比如金融地产，这十几年的业绩，实际都是在向上，而且他们的成长率比创业板和中小板都要好，可是我们老是怀疑它不好。所以从业绩的角度讲，金融股跌到净资产下面，这在全世界都是不合理的。所以它必然有一个重估，这是从横向来比较。而且横向比较，我们07年到现在，GDP每年都还是8%以上，今年准备是7.5%，负利率七年，我们GDP增长应该在80%以上，可是我们的股票比那个时候还低了很多，横向比较这是不合理的，它要有一个重估的要求在。这不在乎一个季度经济好还是坏，从大的方向看，我认为经济一直是向上，上市公司的业绩，特别是主导的金融地产，这些行业是向上，可是股价向下，就有一个回归到合理的阶段。

　　所以，现在是一个全面回归，就连希腊，日本都比我们涨得好。道琼斯指数早就涨到新高了，我们还在原来的三分之一，这是严重的不合理，再加上改革的因素，种种天时地利人和，而且中国最长的熊市就是01到05年搞股权分置的那一波，这次搞了七年了，这已经是走到了非常极端的地步了，所以一旦回归它的力度会很大。

　　美国的经济在次贷危机以后好吗？有所恢复但并不是太好，实体经济非常好的时候股票涨不上去，因为钱都投向实体，经济在向好的过程中，开始见底了但是还没好，开始宽松了，钱也有了，股市就开始向好；从利率角度讲，人们资产是要分配的，原来投房产的钱现在不能投了，现在把限购取消没有用，所以投资在房子上不可能了；而理财产品现在还有刚性兑付，但是量太大了扛不住了，大家就明白买一个信托产品，甚至买银行的产品也是有风险的。现金就会流向股市。