投资者报(记者赖智慧)“再过10年，股市变化将非常巨大，指数上两万也有可能。”对记者的提问，李振宁镇定中透着喜悦。也许，这个10年足以让他之前一直觉得不够成熟的市场变得成熟起来，也许，这个10年将真正让这位喜爱用产业资本眼光投资的私募人士体验更多价值投资的真谛。

　　“10年还真是有点长，其实只需两三年，国内证券市场就可能比较完善了，衍生品、融资融券、股指期货和创业板等应该都推出来了。”李振宁认为10年后中国股市走牛的原因是中国未来的宏观经济将持续走强。

　　看好基本面

　　李振宁看好中国经济基本面，他认为股权分置改革后，整个市场发生了根本性变化，“从这几年的业绩看应当是非常好的，2006年上升了60%，2007年也差不多50%，2008年一季度还在30%，如果考虑石油没有涨价，石油产品不让涨价，电力不让涨价的因素，恢复上去的话也是在50%左右。所以，在经济基本面上我认为没有很大的问题。”在他看来，当前经济走强的基础已初现端倪。

　　而今年6月A股破3000点时，李振宁曾对记者说，市场不够成熟是导致前期股市的大跌的主因。一是个人投资者不成熟，在5000点、6000点还在拼命地买基金，基金都是要配给大家的，基金也在拼命地买股票，到2000—3000点反倒没人买；二是机构投资者更不成熟，去年年底、今年年初预测的时候，大部分报告低点在4500点左右，高点在7000点以上，当时依据的基本上是人口红利，中国城市化进程，中国的产业升级，人民币升值股权分置改革带来的改革效应，给企业做加法；三是管理层不够成熟。

　　谈到当前通胀对A股指数的影响，李振宁认为A股下跌与通胀关系不大。“俄罗斯现在也通胀10%以上，巴西也在通胀，但巴西、俄罗斯的股市都创了次贷危机后的新高，虽然也都跌了。”

　　坚持价值投资

　　未来10年，李振宁依然愿意坚持价值投资。尽管他强调要培育长期投资和价值投资理念，但他认为仅有巴菲特理念还不够，“因为巴菲特是一家上市公司，不管股价怎么跌，股东怎么换，手里有200亿就是200亿，300亿就是300亿，钱是不会动的，巴菲特的模式不适合公募基金也不适合私募基金，因为私募基金的钱也能赎回，公募有排名压力，私募也有，钱被赎回了也没法做。”

　　“很多国外基金是定量的，比如说你规定了70%，你上来就是70%，剩下30%是债券，不能来回倒”。他说，“来回倒”的是对冲基金干的，放大杠杆的，倒来倒去的。“我们现在的公募和部分私募基金这个炒到那个，那个炒到这个，美国的养老金要这么炒，美国股市就一塌糊涂了，今天大资金进来，明天杀出来，股市肯定要出问题。”李振宁认为，美国有很大的对冲基金、私募基金，公募基金就是买入、持有，让投资者选择，投资者赎我就卖，投资者不赎我就不卖。

　　他认为，未来10年，将培养许多优秀的上市公司，投资者将分享到许多好公司的业绩增长成果。因此，选好优秀的具有成长性的公司非常关键。他坦言长远看好金融板块。尽管目前花旗银行跌，我国银行股也跟着跌，但这是有区别的，与花旗银行一大堆次债，高比例房地产贷款和信用卡坏账不断的情况相比，国内银行要安全得多。李认为，中国未来要有大的发展，离不开证券市场，银行、券商还是有很大的机会，“我对银行、券商，未来的创投还是很看好的，包括资产注入、重组，表现出大股东敢于增持，董事长敢买股票这种迹象，敢于锁定自己的股票，再放两年，这样的公司其实给了你这种暗示，表明他敢于拿真金白银跟你站在一起，短期超跌的情况下，这些企业是非常有机会的。”